Tasso di interesse Australia: quanto sale il tasso di interesse?

Mentre i commenti della RBA continuano a suggerire che sono in arrivo ulteriori rialzi dei tassi, la grande domanda è quale sarà il picco del tasso di cassa e quando accadrà?

Allo stato attuale, tre delle quattro grandi banche, Westpac, ANZ e NAB, prevedono un tasso di cassa massimo del 4,10%, con Commonwealth Bank che chiede un picco del 3,85%.

I mercati dei futures sui tassi di interesse hanno una visione simile, con un tasso di cassa massimo del 4,15% attualmente previsto per ottobre.

Tuttavia, va notato che recentemente i mercati finanziari hanno prezzato un tasso spot fino al 4,35%.

Per capire dove i tassi potrebbero alla fine raggiungere il picco, esamineremo due distinti gruppi di fattori, gli input internazionali e nazionali nel processo decisionale della RBA.

Il domestico

Il governatore della RBA Philip Lowe ha fatto notizia mercoledì dopo aver detto: “Siamo più vicini al punto in cui sarà opportuno sospendere gli aumenti dei tassi di interesse per concedere più tempo per valutare lo stato dell’economia”.

Ma nonostante alcuni dei morsi di speranza che ha creato, è arrivato con molti dubbi da parte del governatore della RBA.

Lowe ha continuato avvertendo che “sarà probabilmente necessario un ulteriore inasprimento della politica monetaria” e che “se non riduciamo l’inflazione abbastanza velocemente, il risultato finale saranno tassi di interesse ancora più alti e più disoccupazione”.

Allo stesso tempo, gli indicatori prospettici del mercato del lavoro rimangono positivi

territorio nonostante un calo rispetto ai massimi dello scorso anno.

Secondo l’ABS Job Vacancies Index, le offerte di lavoro rimangono superiori del 91% rispetto al picco pre-Covid, registrato a febbraio 2018.

Allo stesso tempo, la percentuale di aziende che dichiara un’offerta di lavoro si attesta al 27,7%,

rispetto al solo 11,0% prima della pandemia.

Nel mondo della vendita al dettaglio, è più un miscuglio. Sebbene a gennaio le vendite al dettaglio siano aumentate del 7,5% su base annua, questa cifra non è corretta per l’inflazione ed è in realtà inferiore al tasso di inflazione CPI principale.

Va notato, tuttavia, che l’ABS ha avuto problemi con gli aggiustamenti stagionali legati al cambiamento delle abitudini dei consumatori dopo il picco delle vendite del Black Friday.

Il calo delle vendite al dettaglio corrette per l’inflazione non è necessariamente il precursore di una rottura dei tassi. Negli Stati Uniti, le vendite al dettaglio aggiustate per l’inflazione hanno raggiunto il picco nel marzo 2021, ma l’inflazione ha continuato ad accelerare e la Federal Reserve statunitense continua ad aumentare i tassi di interesse, con un aumento dello 0,5% alla fine di questo mese che si conferma come possibilità.

Internazionale

Nonostante lo status dell’Australia come nazione insulare, quando si tratta di flussi di capitali e prezzi dei tassi di interesse, nessuna nazione è veramente isolata o isolata dai movimenti del mercato obbligazionario globale o da quelli della Federal Reserve statunitense.

Tra la fine degli anni ’80 e la fine del 2017, l’Australia ha goduto di una certa protezione contro queste forze globali a causa di un tasso di interesse della banca centrale più elevato rispetto agli Stati Uniti.

All’inizio degli anni ’90, il cash rate della RBA era superiore di 9,25 punti percentuali rispetto all’equivalente tasso della banca centrale statunitense, il Federal Funds Rate.

Dal 2018 tutto è cambiato. Lo spread relativo tra il tasso cash RBA e il tasso sui fondi federali statunitensi è esploso fino a 1,65 punti percentuali a favore degli Stati Uniti, il che ha rappresentato un ostacolo per la forza del dollaro australiano.

Mentre la Federal Reserve statunitense continua ad aumentare i tassi di interesse, le banche centrali di tutto il mondo hanno reagito di conseguenza per affrontare le proprie pressioni inflazionistiche interne e per prevenire la potenziale svalutazione delle loro valute se il tasso statunitense aumentasse troppo al di sopra del loro.

Questo insieme di circostanze mette la RBA in una posizione difficile. Potrebbero iniziare a moderare i loro aumenti dei tassi prima del previsto, ma ciò potrebbe esercitare pressioni al ribasso sul dollaro australiano, il che potrebbe portare l’Australia a importare inflazione dall’estero a causa della debolezza della nostra valuta.

Allo stesso tempo, se dovessimo assistere al ripetersi dell’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato verificatosi tra agosto e ottobre dello scorso anno, ciò potrebbe creare un altro vento contrario per la forza della valuta nazionale.

Prospettive

Dire che economisti e commentatori erano divisi sul corso futuro dei tassi di interesse australiani sarebbe un eufemismo. D’une part, trois des quatre grandes banques prévoient un taux de trésorerie de 4,1% pour la fin de l’année, tandis que d’autres, comme la Commonwealth Bank, évoquent la possibilité d’une pause de la RBA dès l’indomani. incontro.

Con il debito familiare più alto al mondo secondo una certa metrica, la posta in gioco è certamente alta. Anche con l’attuale tasso di liquidità del 3,6%, la RBA stima che il 14,6% dei titolari di mutui avrebbe livelli di liquidità negativi dopo aver rimborsato i prestiti.

In definitiva, il livello massimo del tasso di cassa è un pezzo chiave del puzzle che deciderà la traiettoria di tutto, dai prezzi delle case all’economia in generale. Un altro è per quanto tempo i tassi finiscono per rimanere a questi livelli relativamente alti.

Un tasso di cassa del 4,1% può essere abbastanza tollerabile per la maggior parte dei titolari di mutui, anche se solo per un breve periodo, ma il tasso di cassa del 3,6% di oggi potrebbe essere troppo da gestire per l’economia se lasciato sul posto per un lungo periodo.

Originariamente pubblicato come Quanto saliranno i tassi di interesse?